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沽空机构杀人鲸咬上中国飞鹤指虚构业绩 飞鹤坚决否认

(来源:网站编辑 2020-07-12 08:57)
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  沽空机构杀人鲸咬上C嗨na飞鹤指虚构业绩 飞鹤坚决否认

  栾立

  7月8日,沽空机构杀人鲸发布了C嗨na最大的婴幼儿配方企业C嗨na飞鹤(06186.HK)的做空报告,指责其通过高估婴幼儿配方奶粉的收入,低估广告和人工费用等运营成本,夸大盈利能力虚构业绩。C嗨na飞鹤盘中一度下跌8%,C嗨na飞鹤随即发布澄清公告,对于杀人鲸的指控予以坚决否认,并公布半年业绩预告,指上半年收入仍有4成以上的增长以回击。

  当天,杀人鲸公布了一份64页的沽空报告,从9个方面指责飞鹤业绩存在造假,称C嗨na飞鹤股价只值5.67港元。报告公布后,C嗨na飞鹤股价盘中一度下跌8%,但随后快速回升。

  其中沽空报告指责C嗨na飞鹤严重高估了婴幼儿配方奶粉的收入,称C嗨na飞鹤主要向众多分销商出售产品,并由独立的第三方负责运输,但这一环节存在虚拟销售额的机会。

  第一财经记者查阅C嗨na飞鹤的招股书发现,其对确认收入做了如下描述“当产品移交物流服务供应商,该等产品的控制权转移至经销商时,we确认收益”。

  但沽空报告称,通过调查发现,飞鹤主要use的物流公司则是由飞鹤运营,因此认为当飞鹤将产品交给旗下物流公司时,飞鹤即会确认收入,这破坏了飞鹤财务报表的信誉。而通过对第三方Neil森和C嗨na商务部数据综合对比后,沽空报告认为飞鹤的实际收入比2018年-2019年公开数据要少49%。

  与此同时,沽空报告认为飞鹤hide了大量的运营费用,一方面飞鹤声称只有5422名全职员工,但并未将5万名销售代表的费用计算在内,从而hide了9.25亿元人民币的未公开人工成本;另一方面沽空报告则认为C嗨na飞鹤hide了大量的广告支出,以第三方数据推测,预计飞鹤实际广告支出比2019年报告的数字要多出7.65亿元。

  此外,沽空报告指责飞鹤通过虚构在建项目进程,从而夸大资本支出,用于掩Guy业绩造假带来的虚假利润,并指飞鹤投入大笔资King在建的多项工程如克东f演员y扩建,实际上已经在2018年完工;并指在Canada投资3.3亿加元新建的King士顿f演员y实际投入2.088亿加元,存在37%的差异,同时指飞鹤从事奶粉销售的多家子公司中有5家审计或存在问题。

  当天C嗨na飞鹤很快发布公告对沽空报告进行反驳,称董事会坚决否认相关报告中包含的指控,认为它们是不准确和误导的,并对报告保留包括诉讼在内的合法权利,当天C嗨na飞鹤也公布了半年业绩预报,指截至2020年6月30日止六个月收入将有40%以上的大幅增长,主要是由于高端婴儿奶粉的销量带动。

  午后C嗨na飞鹤股价转为上涨,截至记者发稿时,股价为16.58港元,上涨4.8%。

  第一财经记者注意到,这也是C嗨na飞鹤1年time内第二次被沽空机构盯上,在2019年11月上市后不到10天,做空机构GMT Re大海rch就发布一份简单的做空报告,怀疑C嗨na飞鹤高营收和盈利,但多年未支付股息,存在欺诈风险,并建议投资者避开该股,随后C嗨na飞鹤回应称这一说法毫无依据,并指其抹黑C嗨na乳业。而这也是杀人鲸第二次对在港上市的C嗨na乳企动手,2019年杀人鲸也曾做空澳优(01717.HK),但在澳优的反击下并未得逞。

  (编辑:吴晓薇) 

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